天堂在线视频 I 国产精品久久久久久久久久久免费看 I 九九视频在线 I 一区视频在线 I 欧美二区视频 I 人妻少妇偷人精品无码 I 精品视频免费在线 I 黑寡妇4免费完整在线观看 I av综合在线观看 I a毛片在线 I 国产手机精品视频 I 免费h片在线观看 I 学生孕妇videosex性欧美 I 国产色诱视频 I 中国老太婆性做爰 I 日韩女优一区二区 I 欧美一区二区二区 I 国产色99 I 久草久操 I 亚洲青色在线 I 日韩精品tv I 无码人妻精品一区二区三区蜜桃 I 欧美 日韩 在线 一区 I 日韩影视精品 I 又色又爽又高潮免费视频观看 I 91搞视频 I av无码免费岛国动作片 I 成人啪啪免费看

　　投資要點

　　我國定制 家居 方興日盛：定制 家居 是我國 家居 品類中處于高速成長的細分領(lǐng)域， 家裝 家居 定制是消費升級的必然產(chǎn)物，定制 家居 較成品 家居 具有個性化、風格化、整體性的特點，強勢替代成品 家居 ，以衣柜為例，定制 家居 品牌企業(yè)市場份額擴張15%→25%，成品 家居 企業(yè)市場份額縮減50%→35%。定制 家居 細分領(lǐng)域不單依托于 家居 消費整體的增長，還受定制滲透率提升的驅(qū)動，因此行業(yè)增速較高，約20%-30%，超越 家居 消費整體的增長。

　　定制 家居 標桿，看好龍頭馬太效應(yīng)：中國 家居 市場集中度極低(中國/美國/日本/韓國CR6 約：5%/15%/20%/30%)，龍頭企業(yè)不斷增強的品牌渠道管理將使 家居 消費不斷進行品牌/非品牌的分化。我國 家居 建材行業(yè)由粗放式經(jīng)營逐步步入精細化營銷管理，龍頭市場份額快速提升，小企業(yè)生存空間越來越小，品牌化正是消費升級進入加速階段的重要標志。索菲亞憑借優(yōu)異的智能生產(chǎn)制造及品牌營銷能力在定制 家居 行業(yè)內(nèi)脫穎而出，在供應(yīng)鏈體系及營銷渠道的深耕細作已經(jīng)使其在定制衣柜領(lǐng)域形成了顯著的龍頭地位及行業(yè)標桿，公司強大的運營管理能力及上下游議價力毋庸置疑。索菲亞顯著競爭優(yōu)勢包括：1)大 家居 品類多元化驅(qū)動成長;2)強大供應(yīng)鏈管理降低成本讓利于市場實現(xiàn)快速擴張;3)渠道拓展力及單店營銷力 家居 業(yè)領(lǐng)跑。預計公司2017-2018年EPS 為1.05元、1.42元，維持“買入”評級。

　　風險提示：廚柜市場開拓風險、原材料價格風險